价格冲击:若油价飙至每桶200美元,那亚洲

油价一旦飙升至200美元/桶,将在亚洲各经济体掀起轩然大波。图片来源:兹比涅克·布日瓦尔(Zbynek Burival)
油价一旦飙升至200美元/桶,将在亚洲各经济体掀起轩然大波。图片来源:兹比涅克·布日瓦尔(Zbynek Burival)

By Marcel Schröder

俄乌冲突加剧了全球石油市场的波动。如若再来一轮油价冲击,经济将遭受重创。

俄乌刚暴发冲突时,原油价格在2022年3月一度突破130美元/桶,创下2008年以来的新高。此后在4月份,油价回落至100美元/桶左右;随着5月份欧盟部分禁止进口俄罗斯石油,油价回升至120美元/桶。有些人一方面担心油价或在未来几个月飙升至200美元/桶,另一方面也在担心这种冲击将在多大程度上影响亚洲发展中国家的经济前景。

尽管包括亚洲开发银行在内的多个机构均预测,2022年的油价将较2021年大幅上涨,但没有一家机构预计油价会升至200美元/桶,原因是它们认为全球石油供应突然受到冲击的可能性很小。鉴于欧盟决定在2022年底前逐步停止从俄罗斯进口石油,允许有序过渡到替代供应,并保持价格稳定,让消费者用得起,故油价不太可能突受冲击。

尽管如此,不能完全排除供给受冲击后油价暴涨至200美元/桶的可能性。例如,如果俄乌冲突升级,欧盟或立即实施对俄石油禁令。这将造成每天350万至700万桶的供应缺口,短期内,其他石油出口国不太可能补上此缺口。

日前,沙特阿拉伯同意每天增加供应20万桶。由于供应链中断和成本上升,油价已逾100美元/桶,但美国页岩油生产商却一直不愿意提高产量。此外,将俄罗斯石油运往第三国也面临物流挑战。

在上述情况下,考虑到以下两点,油价有可能涨到200美元/桶:第一,石油市场可能超调;第二,上次油价见顶出现在2008年6月,每桶达到140美元,相当于现在的180多美元。这是一系列供应中断造成的,不涉及制裁主要产油国之类的地缘政治问题。

200美元/桶的油价冲击会带来轻重不一的影响,具体取决于情境的性质及与其相关的连锁效应。一个相对良性的情境是,2022年下半年会出现短暂的油价冲击,但不会产生显著的连锁反应。在这种情况下,亚洲地区的国内生产总值(GDP)增长几乎不受任何影响,通货膨胀率将微升至4.6%,较《亚洲发展展望》基线情境下的通货膨胀率高出约1个百分点,而后在2023年回落至2.0%。

不过,更合理的预测是,俄乌冲突升级,叠加同等规模的油价冲击,将产生重大的继发效应。其中,通胀预期或上升,需要进一步收紧货币政策,还会导致消费者信心和企业景气度下降。

 

在此情境下,2022年亚洲发展中国家的经济增速将明显放缓至3.8%,低于基线水平1.4个百分点。到2023年,增速将有所加快,达到4.5%,但仍比基线水平低0.7个百分点。整体通胀率将在2022年和2023年分别飙升至5.3%和3.4%。

还有一种可能的情况。在通胀预期螺旋式上升和货币政策收紧双重因素的作用下,2023年初,或出现全球性金融动荡,部分原因是人们对全球衰退的担忧加剧。在这种情况下,亚洲发展中国家2023年的经济增速将仅为2.3%,而美国、欧元区和日本(G3)及本地区几个经济体将出现收缩。在此情境下,到2023年末,GDP水平将比基线水平低出4%左右,约为2020年新冠肺炎疫情冲击期间总规模的三分之二。

政府可出手减轻高油价的影响。从短期来看,政府应采取措施提高能源效率,并出台其他节能政策,减少石油燃料的进口。

从中期来看,政府应在能源部门实施定价和补贴改革,以释放财政资源,为最受高能源价格影响的弱势群体提供充足、精准的支持。

从长期来看,政府应采取措施加强能源安全,从化石燃料转向低碳或零碳能源,实现发电、供热和供冷能源的结构多样化,并促进和投资于电动汽车领域及相关基础设施建设。

作者:亚洲开发银行经济研究和区域合作局经济学家马赛尔·施罗德(Marcel Schröder)